เฟดเล็งสองทางเลือกใหญ่ สร้างแผนภูมิเส้นทางที่ก้าวร้าว

นายพาวเวลล์เตือนในการแถลงข่าวเมื่อเดือนที่แล้ว

มีสัญญาณเพิ่มขึ้นในข้อมูลที่ว่าอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันนั้นน้อยลงเรื่อยๆ เป็นผลมาจากแนวโน้มที่เกิดขึ้นครั้งเดียวซึ่งมีแนวโน้มที่จะจางหายไปเองเมื่อเวลาผ่านไป ห่วงโซ่อุปทานกำลังฟื้นตัว และค่าขนส่งที่พุ่งสูงขึ้นกลับลดลง แต่ราคาผู้บริโภคยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทุกเดือน การเพิ่มขึ้นเหล่านี้ได้รับแรงหนุนจากสินค้าและบริการที่หลากหลาย รวมถึงค่าที่พักที่แพงขึ้น บริการดูแลสัตว์เลี้ยง และการไปพบทันตแพทย์

ในรายงานการประชุมครั้งล่าสุด เจ้าหน้าที่ยอมรับว่า “อัตราเงินเฟ้อลดลงช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้” และแรงกดดันด้านราคานั้น “ยังคงมีอยู่ในหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย” นับแต่นั้นมา อัตราเงินเฟ้อก็แสดงให้เห็นเพียงสัญญาณของการเพิ่มขึ้น: สม่ำเสมอ มาตรการเงินเฟ้อ ที่พยายามตัดสัญญาณรบกวนในข้อมูลออกจะแน่นผิดปกติ

และจนถึงขณะนี้ยังไม่มีหลักฐานว่านโยบายของเฟดกำลังดำเนินการเพื่อลดการขึ้นราคา การเคลื่อนไหวของ Fed ต้องใช้เวลาพอสมควร แต่ผลกระทบของมันค่อนข้างชัดเจนในข้อมูลเศรษฐกิจโดยรวมแล้ว: ตลาดที่อยู่อาศัยชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว ความต้องการเริ่มลดลง และผู้คนกำลังรับประทานอาหารในคลังออมทรัพย์ของตน แต่ราคากลับแสดงปฏิกิริยาเพียงเล็กน้อยต่อแนวโน้มเหล่านั้น

“เรายังไม่มีความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญในเรื่องเงินเฟ้อ” คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟดกล่าวในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อไม่นานนี้

หากยังคงเป็นเช่นนี้ต่อไป อาจบังคับให้เจ้าหน้าที่เฟดดำเนินการมากขึ้นในปีหน้าเพื่อจำกัดการขึ้นอัตราดอกเบี้ย เจมส์ บุลลาร์ด ประธานธนาคารกลางสหรัฐแห่งเซนต์หลุยส์และผู้มีสิทธิเลือกตั้งด้านนโยบายในปีนี้ ส่งสัญญาณในการให้สัมภาษณ์กับสำนักข่าวรอยเตอร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าเขาอาจสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่อีกสามในสี่ในเดือนธันวาคม โดยให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น ประมาณร้อยละ 4.6 แล้วเลื่อนต่อไปในปีหน้า

“เป็นไปได้มาก” ที่ข้อมูลที่เข้ามาสามารถผลักดันให้เจ้าหน้าที่ “ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย” เขากล่าว เขากล่าวว่ายังเป็นไปได้ที่ราคาที่เพิ่มขึ้นจะเริ่มจางลง อย่างไรก็ตาม อนุญาตให้หยุดชั่วคราวได้